收评：国内期货主力合约涨多跌少 原油跌超9%

　　3月11日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，原油跌超9%。上涨方面，烧碱、集运欧线涨超7%，瓶片涨超6%，PVC、合成橡胶、PX0>对二甲苯涨超5%，乙二醇、PTA涨超4%，豆粕、菜粕涨超3%；下跌方面，原油跌超9%，碳酸锂跌超5%，燃油跌超4%，纯苯跌超2%，低硫燃油、LPG跌超1%。

　　华泰期货分析师认为，近期原油期货价格已脱离基本面，市场或低估霍尔木兹海峡绕行能力。分析师表示，近期沙特延布港以及阿联酋的富查伊拉港的原油装船速度明显增加，沙特启用了东西石油石油管道，阿联酋启用了哈卜善-富查伊拉原油管道，伊朗也正式启用了贾斯克原油管道，伊拉克也计划增加北部基尔库克原油出口，我们预计如果最大化利用这些绕行能力，预计将增加500万桶/日的中东原油出口，即霍尔木兹海峡通过量的三分之一，远高于市场在上周的绕行量预期，产业对海峡的抗性与韧性比市场此前预期的要强。除此之外，从对海峡的依赖度和抗性上看，原油与LPG的中东出口占比均在30%左右，但LPG的涨幅远低于原油，从理性角度看，基于海峡封锁事件的影响上看，原油的涨幅排序应该在LNG、成品油、LPG之后，我们认为造成这一现象原因是投机资本的流动性大量集中在原油，而较少分布在其他标的，原油的上涨更多包含了流动性溢价以及地缘溢价，产业资本与金融资本在本轮行情的演绎中构建了完全不同的叙事逻辑，原油期货价格已经脱离了原油自身基本面，目前更多是战争走向的投票器。

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