2月通胀数据：物价料持稳，但随后战争爆发

　　CPI 报告将涵盖与伊朗开战前的时段，市场对能源价格的担忧加剧

　　市场观察人士与消费者即将拿到 2 月份通胀变化的最新数据。

　　美国劳工统计局定于周三上午发布消费者价格指数（CPI）报告，市场预计数据较 1 月低于预期的降温走势变化不大。彭博社调查的经济学家预计：

　　但这些预测有一个重大前提：

　　这份报告只反映与伊朗开战之前的情况，而冲突已经推高汽油价格，并引发公用事业费用上涨的担忧。

　　美国银行的斯蒂芬・朱诺在上周的研究报告中表示：

　　“或许比 2 月数据更重要的，是通胀风险格局正在发生变化。”“美国与以色列在伊朗的军事行动，已推动油价较 2 月底上涨近 18%。尽管我们基准情景是冲突持续时间较短，但如果战事拉长，油价可能更持久地上涨。这将在未来数月对整体通胀、核心通胀以及通胀预期构成上行压力。”

　　关于物价上涨速度的其他担忧依然存在。

　　美联储偏爱的通胀指标 —— 个人消费支出（PCE）物价指数（包含雇主医保等代消费者支付的项目）在 12 月略高于预期，同比上涨 2.9%，远高于美联储 2% 的目标。经济学家预计，将于周五公布的 1 月 PCE 数据将保持这一水平。

　　与此同时，劳动力市场也出现不稳迹象：上月就业人数意外减少 9.2 万人，失业率升至 4.4%。

　　这让美联储的利率决策更加复杂 —— 决策者需要在伊朗冲突带来的高油价、高通胀与疲软就业市场之间权衡。

　　凯投宏观分析师丹妮拉・哈索恩在给客户的报告中写道：

　　“本周公布的美国通胀数据（2 月 CPI 与 1 月 PCE）恰逢市场微妙时刻。表面上看，这些数据是滞后的，但在当前能源价格上涨、地缘政治紧张加剧、劳动力市场显现疲软的环境下，它们绝不可能被当作‘过时信息’而忽略。”

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