花旗：予蔚来-SW目标价47.3港元 维持“买入”评级

　　花旗发布研报称，维持对蔚来（09866，NIO.US）“买入”评级，目标价47.3港元，ADR目标价6.2美元。该行在蔚来发表第四季业绩简报及会议后，现预期蔚来今年首季实现17.3%的综合平均毛利率，主要基于产品组合优化，即透过销售更多毛利率达20%%至25%的高端车款，使车辆平均售价按季提升6%；

　　并透过消化前期电池库存及存储器库存实现成本管控，使毛利率按季趋稳约2至3个百分点； 以及进一步优化销售管理费用及研发强度。

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