富瑞：微升宁德时代目标价至689港元 去年业绩远胜预期

　　富瑞发布研报称，宁德时代（03750）H股目标价从688港元升至689港元，宁德时代（300750.SZ）A股目标价从521元人民币，升至522元人民币，基于2026年预测每股盈利20.5元人民币，及1倍市盈增长率，其2025至2028年预测基本每股盈利年均复合增长率为25%，港股A股评级同为“买入”。

　　宁德时代2025财年业绩大幅超预期，去年末季表现强劲，凸显了该公司在规模、执行力及盈利能力的强势。展望2026年，该行认为公司进取、且具备高能见度的扩张计划将进一步拓宽其竞争优势，巩固其在全球电气化领域无可撼动的领导地位。

　　富瑞认为，公司具备领先技术诀窍、完整的上下游产业链布局，预计在全球新能源汽车和储能市场的强劲增长动能下，销售将有所提升。虽然市场供应过剩且竞争激烈，但公司凭借其技术和成本优势，维持稳定单位盈利能力。预期公司将在海外取得进一步发展。目前市场尚未充分考虑集团在美国本土化合作所带来的影响，一旦合作顺利开展，可能成为积极的催化因素。富瑞上调对其2026至28年盈测介乎5%至6%。

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