研报掘金丨国盛证券：德赛西威2025年业绩成长稳健，维持“买入”评级

国盛证券研报指出，德赛西威2025年业绩成长稳健，智能座舱&智能驾驶订单持续景气。2025年，公司实现总营业收入325.57亿元，同比增长17.88%，实现归母净利润24.54亿元，同比增长22.38%。智能座舱业务持续稳健，豪华品牌客户及海外业务持续拓展。在中国市场智能座舱域控制器、信息娱乐系统、显示屏产品领域，公司持续保持行业领军地位，同时在欧洲、东南亚、中亚、日本及印度等区域市场实现业务突破。智能驾驶业务增长持续强劲，多元产品矩阵驱动全系列平台实现规模化量产落地。各项费用率维持稳定，经营性净现金流改善体现出公司经营质量提升。综合考虑公司在智能汽车领域的领军地位，预计2026-2028年营业收入分别为390.09/470.24/543.53亿元，归母净利润分别为31.05/37.19/42.81亿元，维持“买入”评级。

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