招商基金李湛解读2026年政府工作报告：稳开局、强创新、扩内需，为“十五五”高质量发展奠基础

　　2026年是“十五五”规划的开局之年，政府工作报告提出的发展目标与政策部署备受关注。招商基金研究部首席经济学家李湛从经济增长目标、宏观政策组合、扩内需路径、科技创新、资本市场改革及“十五五”规划等多个维度，对报告进行深度解读。

　　一、经济增长目标：4.5%-5%区间更具弹性，兼顾速度与质量

　　李湛指出，2026年经济增长预期目标设定为4.5%-5%，相比2025年5%左右的固定目标，采用区间形式更具灵活性。该目标兼顾速度与质量、发展与安全，既符合市场预期，又能引导各方将精力聚焦于高质量发展，为结构转型、改革开放预留空间。同时，目标与我国经济长期增长潜力相吻合，既为“十五五”开局夯实基础，也与2035年远景目标实现总体衔接。

　　二、宏观政策：“稳中求进”组合发力，财政货币协同增效

　　2026年政策组合呈现“稳中求进”的鲜明特点。财政政策方面，实施更加积极的财政政策，赤字率维持4%；货币政策延续“适度宽松”取向，明确提出将“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，并优化创新结构性工具，以保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行。两者通过机制化协同形成合力，既为经济稳定增长提供支撑，又为结构转型创造条件，同时为风险防范预留余地。李湛认为，这一组合反映了宏观调控从“短期刺激”向“中长期高质量发展”的思维转变。

　　三、扩内需：消费投资双轮驱动，激发内生动力

　　根据政府工作报告部署，今年将把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合，坚持消费投资双轮驱动。促消费方面，将通过增收计划、2500亿元超长期特别国债支持以旧换新、设立促内需资金及优化休假制度等措施，全面激发潜力。稳投资方面，安排中央预算内投资7550亿元，8000亿元超长期特别国债资金重点投向“两重”建设、设备更新等领域，同时发行新型政策性金融工具撬动社会资本。李湛表示，此举旨在兼顾短期需求提振与长期动能培育，系统性推动形成供需良性循环的强大国内市场。

　　四、科技创新：新质生产力成总纲，全链条金融支持加码

　　2026年我国将以科技创新引领产业创新，将新质生产力作为产业政策总纲。产业层面，着力打造集成电路、航空航天等新兴支柱产业，并前瞻布局量子科技、脑机接口等未来产业。报告特别强调加强科技创新全链条的金融服务，对关键核心技术企业实施上市融资“绿色通道”，让金融活水精准滴灌创新全过程。李湛认为，这一系列部署旨在系统提升全要素生产率，为中国在全球竞争中塑造坚实而可持续的新优势。

　　五、资本市场改革：聚焦服务新质生产力，畅通“募投管退”循环

　　今年资本市场改革将聚焦服务实体经济与科技创新。核心是持续深化投融资综合改革，通过健全中长期资金入市机制、完善投资者保护制度，优化市场生态。同时，着力拓展私募股权和创投基金退出渠道，以畅通“募投管退”循环，提高直接融资和股权融资比重。报告强调要高效用好国家创业投资引导基金，大力发展耐心资本，并对关键核心技术企业实施上市融资“绿色通道”，强化科技金融支持。李湛指出，这一系列举措旨在构建与新质生产力发展更适配的金融服务体系，推动金融与实体经济良性循环。

　　六、“十五五”规划：三大特征鲜明，发展与安全并重

　　李湛总结，“十五五”规划呈现出三大鲜明特征：

　　第一，目标设定更富弹性与务实性。 经济增长目标采用“合理区间、年度视情提出”的表述，为应对外部环境的不确定性预留政策空间，既锚定了2035年远景目标，又保持了年度调控的灵活性。

　　第二，创新与民生被置于更核心的位置。 研发投入持续加码与数字经济占比目标的设定，凸显了以科技创新驱动产业升级的坚定决心。同时，多项关乎人民切身利益的量化指标被明确提出，彰显发展成果由人民共享的价值取向。

　　第三，统筹发展与安全的底线思维更加突出。 规划不仅设定了粮食和能源生产能力的硬指标，更将化解房地产、地方政府债务、金融等领域风险列为重大战略任务，表明在推动高质量发展的同时，筑牢安全屏障是贯穿未来五年的重要主线。

　　李湛表示，2026年作为“十五五”开局之年，需将年度目标与五年规划有机衔接，稳开局、强创新、扩内需、促改革、防风险，为“十五五”高质量发展奠定坚实基础。

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