平安人寿增持中国人寿H股至9.14% 险资布局高股息资产逻辑凸显

　　来源：燕梳师院

　　1月27日，香港联交所最新权益披露资料显示，平安人寿于1月22日在场内完成对中国人寿H股（股票代码：02628）的增持操作，以每股均价32.0553港元买入1189.1万股，涉资合计约3.81亿港元。

　　此次增持后，平安人寿持有中国人寿H股的数量增至6.81亿股，持股比例由此前的8.98%稳步提升至9.14%，距离10%的举牌线进一步拉近。

　　这并非平安系首次对中国人寿H股出手，其增持动作呈现出明显的持续性与坚决性。早在2025年8月，平安人寿便已触及对中国人寿H股5%的举牌线，此后半年内持续加仓，持股比例从5%一路攀升至如今的逾9%，期间还同步增持了中国太保H股，形成对保险同业核心资产的密集布局。

　　从股价表现来看，中国人寿H股自1月以来走势强劲，截至1月28日收盘价已达35.18港元，较平安此次增持均价32.0553港元已有显著浮盈，凸显出这笔投资的精准性。

　　平安人寿大举增持同业H股，背后是低利率环境下险资的核心配置逻辑。在利率中枢下行的长周期中，险资负债端面临刚性成本压力，亟需寻找规模足够大、业绩足够稳且分红可持续的资产进行匹配。

　　而港股金融板块恰好契合这些需求，一方面，H股金融股相较于A股长期处于折价状态，具备极高的安全边际；另一方面，在IFRS 9新会计准则下，将这类高分红股票计入FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）账户，既能通过稳定分红增厚利润，又能规避股价波动对当期净利润的冲击，实现业绩平滑。

　　作为业内最了解保险行业价值的机构，平安的持续加仓也向市场释放了积极信号，折射出其认为当前保险股估值已被过度压缩，具备长期配置价值。

　　事实上，平安的这一投资策略并非局限于保险同业，2025年以来已在港股市场开启全方位“扫货”模式，除保险股外，还对农业银行、工商银行等国有大行H股实施密集增持，其中对农业银行H股持股比例已突破20%，通过构建规模庞大的高股息金融资产池，为穿越低利率周期筑牢“护城河”。

　　市场人士分析指出，平安系的增持行为不仅是单纯的财务投资，更体现了头部险企对行业基本面筑底向好的认同。

　　随着险资这类长期资金持续入市，其对港股金融板块的定价权正在逐步重塑，而中国人寿作为行业“头雁”，凭借稳健的经营能力和可持续的分红能力，有望持续获得机构资金的青睐。

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