大和：李宁复苏势头正在推进 重申“买入”评级

　　大和发布研报称，李宁（02331）去年末季营运数据优于市场所忧虑情况，略超去年营收指引； 净利润率有望接近10%，料今年业绩扭转颓势，并伴随品牌热度提升，以及新产品及门店推出，基于2026年预测18倍市盈率，重申目标价24港元及“买入”评级。

　　大和指出，在分析师电话会议中，李宁管理层指2025年营收可能略超先前同比持平之指引，而净利润率将达到“强劲的高单位数”（接近10%）。这些说法大致符合大和预测，应促使市场共识对预测进行小幅上调。大和相信李宁的复苏势头正在推进，并重申其作为中国运动服饰品牌的首选标的。

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